{"id":3962,"date":"2020-06-26T09:56:05","date_gmt":"2020-06-26T12:56:05","guid":{"rendered":"https:\/\/tnp.adv.br\/?p=3962"},"modified":"2020-06-26T09:56:05","modified_gmt":"2020-06-26T12:56:05","slug":"26-06-2020-cvm-alerta-possiveis-mudancas-no-sistema-do-crowndfunding-boas-noticias-para-startups-e-para-investidores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tnp.adv.br\/it\/26-06-2020-cvm-alerta-possiveis-mudancas-no-sistema-do-crowndfunding-boas-noticias-para-startups-e-para-investidores\/","title":{"rendered":"26\/06\/2020 &#8211; CVM alerta poss\u00edveis mudan\u00e7as no sistema do crowndfunding: Boas not\u00edcias para startups e para investidores"},"content":{"rendered":"\n<p>Com a importa\u00e7\u00e3o de conceitos societ\u00e1rios\ninternacionais foram trazidas para o Brasil as plataformas de \u201c<em>crowdfunding\u201d<\/em>\ne \u201c<em>equity crowdfunding\u201d<\/em>, as quais t\u00eam o objetivo de capta\u00e7\u00e3o de recurso\nde forma coletiva sem necessitar buscar um fundo de investimento de capital de\nrisco ou empr\u00e9stimos banc\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<p>Muito embora essas ferramentas agreguem um\nalto grau de praticidade, a plataforma apenas foi regulamentada no Brasil com o\nadvento da Instru\u00e7\u00e3o CVM n.\u00ba 588 de 13 de Julho de 2017 (\u201cInstru\u00e7\u00e3o CVM 588\u201d),\nque apresenta uma exce\u00e7\u00e3o \u00e0 regra de necessidade de registro de ofertas\np\u00fablicas de valores mobili\u00e1rios prevista na Instru\u00e7\u00e3o CVM 400. A instru\u00e7\u00e3o 588\ntamb\u00e9m disciplina o registro dessas plataformas e estabelece algumas normas e\nrestri\u00e7\u00f5es, uma vez que tais ferramentas de investimento coletivo s\u00e3o\nconsiderados valores mobili\u00e1rios de acordo com a defini\u00e7\u00e3o estabelecida no\nartigo 2\u00ba da Lei n.\u00ba 6.385\/76 de 07 de dezembro de 1976 (\u201cLei n.\u00ba 6.385\/76\u201d).<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, para que seja poss\u00edvel a dispensa\nda obriga\u00e7\u00e3o de registro da plataforma perante a CVM com aplica\u00e7\u00e3o da norma\ngeral e a consequente realiza\u00e7\u00e3o de uma oferta p\u00fablica, devem ser observados os\nseguintes requisitos:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>a\nstartup deve ser uma sociedade empres\u00e1ria de pequeno porte, com receita bruta\nanual de at\u00e9 R$ 10.000.000,00 (dez milh\u00f5es de reais);<\/li><li>o\nvalor alvo m\u00e1ximo de capta\u00e7\u00e3o n\u00e3o pode ser superior a R$ 5.000.000,00 (cinco\nmilh\u00f5es de reais), e de prazo de capta\u00e7\u00e3o n\u00e3o superior a 180 (cento e oitenta)\ndias, que devem ser definidos antes do in\u00edcio da oferta;<\/li><li>a\nplataforma eletr\u00f4nica deve ser registrada na CVM e observar as regras previstas\nno artigo 5 da Instru\u00e7\u00e3o CVM 588;<\/li><li>deve\nser garantido ao investidor um per\u00edodo de desist\u00eancia de no m\u00ednimo 7 (sete)\ndias sem aplica\u00e7\u00e3o de qualquer penalidade;<\/li><li>os\nrecursos captados n\u00e3o podem ser utilizados para: a) fus\u00e3o, incorpora\u00e7\u00e3o,\nincorpora\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es e aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00e3o em outras sociedades; b)\naquisi\u00e7\u00e3o de t\u00edtulos, convers\u00edveis ou n\u00e3o, e valores mobili\u00e1rios de emiss\u00e3o de\noutras sociedades; ou c) concess\u00e3o de cr\u00e9dito a outras sociedades;<\/li><li>o\ninvestimento por pessoa f\u00edsica deve ser limitado a R$10.000,00 (dez mil reais)\nexceto se considerado investidor l\u00edder ou qualificado.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Ocorre\nque no dia 18 de junho de 2020, o atual presidente da Comiss\u00e3o de Valores\nMobili\u00e1rios (CVM), Marcelo Barbosa, indicou que seriam realizadas altera\u00e7\u00f5es\nnas Instru\u00e7\u00f5es que normatizam as referidas ferramentas de investimento\ncoletivo.<\/p>\n\n\n\n<p>Em\nnossa an\u00e1lise, com as mudan\u00e7as, a CVM foca a (i) amplia\u00e7\u00e3o dos limites m\u00e1ximos\ndos valores de capta\u00e7\u00e3o, de receita bruta do emissor e de investimento\nindividual; e (ii) expans\u00e3o das possibilidades de divulga\u00e7\u00e3o da oferta p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n<p>Interessante observar que o crowdfunding se bem regulamentado e divulgado de forma ampla, como pretende a CVM, pode resultar em uma nova forma de <em>\u201cOferta P\u00fablica de A\u00e7\u00f5es<\/em>\u201d, a qual ser\u00e1 muito menos burocr\u00e1tica e possibilitara uma capta\u00e7\u00e3o de investimento coletivo muito mais satisfat\u00f3rio e menos hostil para empresas de pequeno porte como Startups.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ravi Petrelli Paciornik<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Advogado &#8211; Trajano Neto e Paciornik Advogados<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Com a importa\u00e7\u00e3o de conceitos societ\u00e1rios internacionais foram trazidas para o Brasil as plataformas de \u201ccrowdfunding\u201d e \u201cequity crowdfunding\u201d, as quais t\u00eam o objetivo de capta\u00e7\u00e3o de recurso de forma coletiva sem necessitar buscar um fundo de investimento de capital de risco ou empr\u00e9stimos banc\u00e1rios. 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